澳洲經濟在12月季度實現了近三年來最快的年增長率，增長了2.6%，儘管以歷史標準衡量，這仍然是一個溫和的增長。

根據澳洲統計局的數據，該季度國內生產毛額（GDP）成長0.8%，高於9月季度的0.5%。

私營部門和政府支出都促進了經濟成長。

但這份報告發佈於中東最新衝突之前。如今，經濟面臨汽油價格上漲和地緣政治不確定性的挑戰，可能會減緩未來的成長。

財政部長吉姆·查爾默斯表示，在「全球經濟劇烈波動」的時期，這些數字令人鼓舞。

經濟成長可能放緩，加上通膨率高於澳洲儲備銀行的目標區間，使得澳洲央行下一步的利率行動格外棘手。

經濟中哪些領域成長最快？

本季家庭支出成長了0.3%，全年成長了2.4%。

同時，人們也開始將更多的收入儲蓄起來。

家庭儲蓄率從9月季度的6.1%上升至6.9%，目前已達到2022年9月季度以來的最高水準。

政府支出增加了 0.9%；其中州和地方政府成長了 1.0%，聯邦政府成長了 0.8%。

政府支出是主要驅動因素，體現在電力補貼、醫療、教育和警察等。

認為通貨膨脹主要是由政府過度支出推高的說法是誇大其詞的。

雖然這有所貢獻，但這只是眾多因素之一。在最近一個季度，私部門和公部門各自對經濟成長的貢獻均為0.3個百分點。

到了2025年，人均GDP成長了0.9%。

這代表物質生活水平略有提高（物質生活水平是生活品質的組成部分之一，但並非唯一組成部分）。這比近期某些時期人均實際GDP的下降要好。

短期壓力

中東戰爭導致油價上漲，加劇了澳洲的通貨膨脹；然而，我們無法判斷這種影響是短期還是長期的。戰爭可能下週結束，也可能持續數月。

此外，提高澳洲的利率並不能解決衝擊的根本原因。

儲備銀行行長米歇爾·布洛克對預測戰爭的經濟影響持謹慎態度是正確的。

根據經驗，每桶原油價格上漲 1 美元，澳洲加油站的汽油價格就會上漲 1 美分/公升。

如果油價比美國和以色列襲擊伊朗之前高出每桶 20 美元左右，那麼這裡的汽油價格將上漲每公升 20 美分，約 10%。

由於汽油在消費者物價指數中的權重約為 3%，這將使通貨膨脹率增加 0.3%。

影響經濟狀況的另一個短期因素是五月的聯邦預算。如果它有助於長期提高生產力，就能緩解產能限制，並在不加劇通膨的情況下實現更高的成長。

一個重要的舉措是鼓勵在少數幾家大型企業主導的行業（例如超市和銀行業）引入更多競爭。這將促使這些企業投資更先進的設備或工藝，並更有效地利用勞動力。

從長遠角度來看

2025 年 2.6% 的成長率高於儲備銀行估計的 2% 的長期潛在成長率。

但2%真的是我們能夠維持的最好水準嗎？ 2%應該成為我們經濟的「速度限制」嗎？

「限速」只是產能限制的一種比喻。如果經濟成長速度超過勞動力、資本等可用資源以及效率提升的速度，那麼企業就會競相爭取資源，進而推高價格。

對於2%的成長率是否會導致這種情況發生，各方看法不一。

財政部認為可持續成長的上限略高，為2.2%。前儲備銀行助理行長露西·艾利斯也認為2%過於悲觀。

經濟成長曾經要高得多。十五年前，澳洲儲備銀行前行長格倫史蒂文斯曾推測經濟成長的「限速」是3%（當時是個悲觀的觀點）。

過去十年平均成長率為 2.2%，遠低於澳洲在 20 世紀 90 年代的年均成長率為 3.5% 和 21 世紀初的年均成長率 3%。

與 20 世紀 60 年代超過 5% 的成長率相比，這一數字甚至更低。

如果儲備銀行在經濟成長速度顯著加快時提高利率，那麼2%的成長率就有可能成為自我實現的預言。

目前經濟過熱的證據有限。例如，自2024年底以來，薪資成長率一直低於3.5%。

這對利率意味著什麼？

儲備銀行曾預測 2025 年實際 GDP 成長率為 2.3%，因此今天的數據不太可能導致政策的重大調整。

澳洲儲備銀行的最新預測基於以下假設：其關鍵利率——現金利率——今年將進一步上調。利率很可能會再次上漲。

布洛克認為 3 月的會議，以及“每一次會議”，都是“實時”的——這意味著利率變動可能會被提上議程——但她最近也提到需要“保持耐心”。

因此，儲備銀行可能不會在3月17日的下次會議上採取行動。等到5月的會議，就可以觀察3月當季的通膨是否仍高漲。

資料由澳洲 Propertyupdate 新聞所提供